为什么大科技公司在中国可能永远无法恢复

(SeaPRwire) –   即使按照自己的标准,科技行业也经历了。诸如Nvidia、和的股价飙升,使科技行业在S&P 500中的占比达到了。在这个繁荣时期,忽视其他地方科技巨头面临的挑战几乎太容易了,比如。

中国领先的科技公司,特别是阿里巴巴和腾讯,其市值从2020年高峰时期的3年后已下跌达75%。关键因素是中国政府于2020年底启动的,这次行动前所未有地持续了18个月。直到2022年3月中国股市大幅下跌,这促使政策制定者和放松监管。

在这段动荡期间,中国当局迅速推出一系列严格的反垄断、数据和劳工法规,同时对公司如和等征收天文数字的罚款,理由是它们参与垄断行为。与此同时,腾讯、阿里巴巴和蚂蚁集团等大型科技公司被要求退出非核心业务或进行重大重组,以减少它们在科技行业的影响力。

中国当局声称,这些紧张的行动旨在纠正多年来无序竞争造成的各种监管问题。然而,这些紧张的执法行动也播下了困惑的种子,引发人们担心中国监管政策的随意性。

从2021年到2022年,中国互联网行业的总投资资本惊人地下降了80%,从490亿美元降至仅10亿美元。同时,中国互联网公司的总市值也从2020年高峰时的2.5万亿美元下降到2022年的1.4万亿美元。随着投资者从中国消费科技企业撤资,该行业的新进入门槛也。

这次整顿最不利于中小企业,它们缺乏大企业在应对监管合规成本方面拥有的丰富内部资源。这无意中给予了较大的科技企业竞争优势,进一步巩固了它们在市场上的主导地位。

即使是外国科技公司——表面上不是整顿的目标——也感受到了影响。2021年,LinkedIn和雅虎都宣布从中国退出,并将决定归因于日益增长的合规成本和越来越具有挑战性的运营环境。

私人投资者撤资的主要后果是国有企业大力介入。在过去几年中,国有实体积极投资某些中国社交媒体公司如字节跳动(TikTok母公司)、阿里巴巴和腾讯的“少量股权”。这些股份通常占1-2%的小股权,但赋予政府在董事会派代表和对重大公司决定行使否决权的权力。尽管这一计划仅影响了几家社交媒体公司,但它让投资者对政府对其科技公司控制的担忧更加警觉。

这种加强的国家控制也使外国政策制定者更加怀疑由中国大型科技公司拥有的社交媒体应用。美国近期强制字节跳动从其中国母公司分拆或出售TikTok的法案就是一个例子。

尽管2022年初整顿措施有所缓和,但它明显给中国科技监管和国家与企业关系之间的信任造成不可逆转的影响。经历了意外且严重的整顿,投资者现在对即使是小规模监管变化也极为敏感。一个生动的例子发生在去年12月,当时中国游戏监管机构公布了旨在约束过度游戏的初步规则。这一消息引发投资者恐慌,使领先的中国游戏公司的市值一夜之间蒸发了近一半。在一个戏剧性的转折中,游戏监管机构撤销了拟议的法规,并解除了负责人的职务。

如今,科技行业仍然特征是整顿前更严格的法律和权力更大的监管机构。一旦下次危机需要强有力的国家干预,再次监管失控的可能性将更大。在缺乏有力的制度监督的情况下,过度执法和行政滥权的风险将更大。更糟糕的是,这次整顿导致的制度性变化很可能在未来几年再次造成波动性周期。

这一切的影响远远超出经济和金融后果。中国一直依靠其科技公司帮助实现技术自给自足,赶超美国。但这次整顿削弱了其最具竞争力的科技巨头,使实现技术霸权的目标更进一步离开了中国的掌握。