美国利率是否足以击败通胀?美联储并不确定

(SeaPRwire) –   华盛顿 – 过去两年内利率的快速上调可能需要比预期更长的时间来降低通胀,美联储的几位官员在最近的评论中表示,这意味着今年可能不会有利率下调。

美联储政策制定者和一些经济学家表达的主要担忧是,更高的借贷成本似乎没有经济教科书所暗示的那么有影响。例如,根据政府数据显示,尽管美联储进行了大幅利率上调,但整体来看,美国人花费收入的比例在利息和本金还款方面与几年前相比没有太大变化。这意味着更高的利率可能没有做很多限制许多美国人的消费或降低通胀。

“目前情况是,这些高利率没有产生更强大的制动作用,”J.P.摩根全球经济学家约瑟夫·卢普顿说。“这意味着它们要么需要保持更长时间,要么可能需要更高利率保持更长时间,也就是说,利率上调可能会再次进入考虑范围。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示,利率增加“不太可能”,但他没有完全排除这一可能性。然而,鲍威尔强调,美联储需要花更长时间获得“更高程度的信心”,通胀实际上正在返回美联储的2%目标。

“我想美联储正在告诉你,利率上调不如市场预期那么在日程安排上,”TD证券经济学家根纳迪·戈德堡说。

上周五,达拉斯联储主席洛里·洛根表示,现在“太早考虑”利率下调,根据新闻报道。她还暗示美联储的利率可能不足以遏制通胀。洛根是美联储19人利率决策委员会的成员之一,但今年没有投票权。

更长时间的高利率无疑会让许多人失望,从希望在购房前获得更低抵押贷款利率的美国人,到热切等待利率下调的华尔街交易员,以至于乔·拜登总统,他的连任竞选可能会受益于更低的利率。

本周三,政府将公布4月通胀报告,经济学家预测将显示通胀略有下降至3.4%,从3.5%下降。然而,它在去年急剧下降后,再次上升,这引起人们对通胀是否实际上正在减缓的担忧。

美联储已经将其关键利率推高到23年来的最高点5.3%,以试图使通胀回落,通胀峰值出现在2022年6月,达到9.1%。

然而,尽管利率上调幅度巨大,但根据政府数据显示,去年第四季度,平均来看,美国人用纳税后收入的9.8%用于支付利息和本金。两年前 – 美联储开始提高利率之前 – 他们花费的比例为9.5%,这是一个历史性的低水平。

为什么这个数字没有更高?在过去的十五年中,数百万美国房主在美联储主要将其关键利率保持在接近零水平以刺激经济时,重新定价了抵押贷款,从而使抵押贷款利率保持在较低水平,他们的财务状况在很大程度上不受美联储政策的影响。在利率上涨前定下低利率五年车贷的消费者,也几乎没有感受到影响。

新30年固定抵押贷款的平均利率为,根据抵押贷款巨头弗雷迪·麦克报告。但戈德堡计算,所有现有抵押贷款的平均利率仅为3.8%,比美联储开始提高利率时的3.3%略高。新旧利率差距最大的是自1980年以来。

“我们听说的一个问题是,由于许多美国人在疫情期间重新定价抵押贷款时,抵押贷款利率下降…人们还没有真正感受到更高的抵押贷款利率,”明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里上周表示。“如果这个说法成立,我认为部分成立,那么美联储利率升级可能需要更长时间才能完全影响房地产市场和更广泛的经济。”

许多大企业在美联储开始提高利率之前也锁定了低利率,进一步限制了更高借贷成本的影响。

“我认为最可能的情况是我们现在的情况,就是我们保持不变的时间会更长,”卡什卡里说,指的是美联储的关键利率。

高利率确实已经开始给许多美国人带来困难,信用卡和汽车贷款违约率正在上升。许多年轻美国人也越来越担心,由于抵押贷款成本太高,他们可能无法拥有自己的房子。

然而,违约率正从非常低的水平开始上升,还没有达到历史性高水平。疫情期间的刺激性支票和收入上涨使许多人在过去几年偿还了债务。

事实上,相比15年前房地产泡沫时期,美国人以收入比例持有的债务总额要低得多,卢普顿指出。

“由于疫情期间的债务偿还和重新定价,消费者和企业都免受更高利率的影响,他们的总体利息负担尚未达到历史性高水平,”里奇蒙联储主席汤姆·巴金最近表示。“在我看来,这意味着更高利率的完全影响还未来临。”

戈德堡表示,更高的借贷成本最终将开始影响更多美国人,因为有些人将放弃并以更高的抵押贷款利率购房。在某些情况下,他们可能会因工作变动或家庭变化而需要迁移。同时,随着时间的推移,更多公司将不得不以更高利率借贷,因为它们的低利率贷款将到期。

“如果美联储可以等到消费者,那么更长时间的高利率实际上将转化为主流,”戈德堡说。