对迪士尼鲍伯·艾格表现批评的5个误导

(SeaPRwire) –   随着迪士尼高度关注的股东大会将于4月3日结束,一些人开始质疑伊格尔在迪士尼的业绩和他重振迪士尼的计划。但在广大非商业领域观众的浓厚兴趣下,这些批评常常淹没事实,无法看到整体情况。

以下是五个常见但错误的对伊格尔业绩和重振迪士尼计划的误解,进行了解答。

误解一:迪士尼股价在伊格尔领导下停滞不前

事实清楚地显示,迪士尼股价在伊格尔两次担任CEO期间,几乎优于所有同行企业。从2005年到2020年伊格尔首次担任CEO期间,迪士尼股东总回报率为579%,远超同期华纳兄弟的244%、福克斯的104%和派拉蒙的49%。自2022年11月伊格尔再次担任CEO以来,迪士尼27%的股东总回报率也优于所有主要媒体竞争对手,华纳兄弟发现的-22%、福克斯的-6%和派拉蒙的-40%。没有任何媒体和娱乐企业CEO能够在两个十年期间取得如此成功。

一些人错误地认为,迪士尼股价从2021年近200美元的峰值下跌了大约40%,忽略了当时CEO的是查佩克,而不是伊格尔。正是查佩克看着迪士尼股价从200美元跌至他于2022年11月被解职时的85美元。此外,一些批评者错误地认为,迪士尼股价无法跟上苹果、亚马逊、Alphabet、Meta和Netflix这样的大科技平台公司,而忽略了这些公司的很大部分价值来自于非媒体业务,迪士尼永远不会是纯粹的大科技公司。

误解二:伊格尔在主要收购中付出了过高价格

批评者每次达成交易都会抗议,坚称应该解雇伊格尔。但事实是,没有任何财务证据表明这是正确的。相反,事实表明伊格尔的交易和资本配置决策多次得到回报:

在接管CEO职务后的首笔重大交易中,伊格尔于2006年5月以74亿美元收购皮克斯。虽然媒体专家纷纷批评,但迪士尼从皮克斯直接获得了超过1200亿美元的收入,不包括主题公园景点和其他迪士尼 IP 的衍生收入流。三年后的2009年12月,伊格尔以725亿美元收购漫威,引发了漫威电影宇宙的诞生。从那时起,迪士尼从漫威直接获得了超过2500亿美元收入,再除去衍生收入和协同效应可能高达数十亿美元。2012年12月,伊格尔以第三笔交易收购了星球大战,同样引发“过高价格”的批评。从那时起,迪士尼从星球大战系列直接获得了超过1000亿美元收入。

对于第四笔交易,也许最具争议的是伊格尔以近710亿美元从鲁伯特·默多克手中收购21世纪福克斯。虽然一些人批评伊格尔付出了过高价格,但这一看法没有事实根据。该交易实际成本远低于710亿美元,并在完成后迅速出售了一些资产,包括以110亿美元出售区域体育网络给Sinclar;以150亿美元出售天空电视给康卡斯特;以出售A&E电视网50%股权给赫斯特;以出售TeleColombia给派拉蒙。迪士尼在交易中获得了Hulu 30%的股份;国家地理合作伙伴73%的股份;和印度星空/Hotstar股份,这些资产总值120亿美元。如果以每年60亿美元的直接收入、成本削减和协同效应估值,包括单独《阿凡达》电影就能带来20亿美元,那么福克斯收购在第一年内就实现了回报。

误解三:伊格尔已失去电影制作魔力

一些人错误地指出,迪士尼最近五部电影都亏损——但实际上,亏损电影要么是在前任CEO查佩克监督下批准和大部分制作,要么就是由于查佩克与创意人员的不和导致。事实上,在整个查佩克任期内,没有一部电影票房超过10亿美元,如《黑寡妇》、《恩卡的秘密》、《索尔4:爱与雷霆》、《皮诺曹》和《黑豹2》等票房都不如预期。相比之下,伊格尔在2019年最后一年就单独推出了10部10亿美元级别的电影票房冠军。伊格尔承认迪士尼的创意引擎“停摆”,现在正重视质量超过数量,清理查佩克留下的拥挤内容管道,取消了十几个项目。

误解四:伊格尔无法重振迪士尼

尽管迪士尼股价自2022年11月伊格尔回归以来上涨27%,是道琼斯指数今年表现最好的股票,但一些人仍然认为伊格尔不够努力。事实上,伊格尔第二次CEO任期的表现,已经超越同行回归CEO职位后成功的例子。例如斯达克回归星巴克CEO一年后,股价下跌近50%,但三年后回升63%。同样,迈克尔·德尔回归戴尔CEO后一年股价下跌17.3%,但在随后的十年里翻了几番。即使是苹果,在斯蒂夫·乔布斯1997年回归CEO三年后,股价才实现403%的惊人反弹。(伊格尔当时在苹果董事会任职。)

伊格尔重振迪士尼的计划正在顺利实施,并已见效。在花一年时间解决继承问题后,迪士尼的利润已经从伊格尔回归前2022年的10亿美元增长到预计今年将超过80亿美元。

误解五:迪士尼董事会过分迁就伊格尔,忽视领导 succession

迪士尼董事会是当今企业世界最出色的董事会之一,成员包括通用汽车CEO玛丽·巴拉;甲骨文CEO萨弗拉·卡茨;摩根士丹利主席詹姆斯·戈尔曼;前耐克CEO马克·帕克以及卢乐美CEO卡尔文·麦克唐纳等独立董事,他们与伊格尔没有任何个人关系。

此外,由马克·帕克和詹姆斯·戈尔曼领导的董事会特别小组正专注于领导人继任计划,两人曾在耐克和摩根士丹利成功完成过无缝交接。伊格尔继续培养核心团队,包括迪士尼娱乐联席主席丹娜·沃尔登和艾伦·伯格曼;迪士尼主题公园主席乔什·达马罗以及ESPN主席吉米·皮塔罗等人,推动收入增长和80亿美元的成本削减。

此外,伊格尔吸引回迪士尼公园和度假区前CEO汤姆·斯塔格斯以及曾任迪士尼直播和国际业务负责人的凯文·梅耶回归团队,令媒体感到惊讶。最后,高盛CFO休·约翰斯顿离开高盛加入伊格尔团队,也令消费品和金融界印象深刻。