特朗普影响2024年大选前的利率

(SeaPRwire) –   金融市场通常会在选举日之前一个月或两个月开始计入潜在的选举结果。然而，今年的情况有所不同，市场正在提前行动。

自6月27日以来，10年期美国国债收益率已上升约10个基点。虽然这看起来很小，但它逆转了近期由温和的通胀数据和降息希望推动的下行趋势。6月27日前后发生了什么变化？总统乔·拜登和前总统唐纳德·特朗普之间举行了第一次总统辩论，拜登表现不佳似乎已经显著改变了选举前景。

辩论对市场的影响

拜登在辩论中的表现不佳迅速改变了选举格局，提高了特朗普获胜以及共和党可能同时掌控国会两院的可能性。市场对此很敏感，因为总统需要一个支持性的国会才能完全实施其议程。

“这都是关于债券投资者开始计入这种可能性：唐纳德·特朗普不仅会获胜，而且共和党也会夺取众议院和参议院的控制权，”罗森伯格研究的经济学家大卫·罗森伯格在7月3日的分析中指出。“投资者正在嗅到一些东西，那就是共和党将控制国会。”

特朗普的经济政策和市场反应

作为曾经自称“债务之王”的房地产开发商，特朗普喜欢尽可能低的利率。然而，华尔街认为特朗普潜在的第二任期政策可能会推高利率。主要原因包括他希望对进口商品征收新的关税，这将导致价格上涨并加剧通货膨胀，以及他计划削减企业税率和延长个人减税措施，这将增加联邦借款。

2022年，美联储迅速提高短期利率以对抗通货膨胀，通货膨胀率一度达到9%。现在通货膨胀率为3.3%，如果趋势持续下去，美联储可能在秋季开始降息。然而，“特朗普通货膨胀”可能会阻止这些降息。美联储可能会推迟降息，以应对特朗普在11月获胜的可能性，如果特朗普的政策得以实施，他们甚至可能不得不加息。

联邦赤字问题

特朗普计划将企业税率再降低一个百分点，并延长将于2025年底到期的个人减税措施，这将迫使美国财政部比当前预测借入更多资金，加剧联邦赤字。最近的美国国债拍卖已经显示出压力迹象，因为市场上的联邦债务规模庞大。发行更多债务可能会引发债务危机，迫使利率上升以吸引买家。

辩论后的市场走势

6月27日辩论后，10年期收益率的上升更加明显，直到美联储主席杰罗姆·鲍威尔在7月2日发表了关于通胀前景的乐观言论，这使得长期利率略微下降，并重燃了9月份降息的希望。尽管如此，利率上仍然存在“特朗普溢价”。在鲍威尔发表讲话之前的总涨幅约为20个基点，表明市场正在基于共和党大获全胜的可能性而推高长期利率。

如果特朗普获胜，利率按预期上升，这可能会让特朗普从第一天起就面临挑战。特朗普有批评美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔的记录，认为他们没有足够地降低利率。在他第一任期期间，他认为通货膨胀的风险很小，因此利率应该更低。然而，现在的通货膨胀压力更大，这是由全球因素驱动的，即使拜登离任，这种情况也不会改变。如果特朗普设法迫使美联储降息，结果可能是更高的通货膨胀和类似拜登所面临的选民不满。