
9月19日,美国银行公司(NYSE:BAC)的看涨期权交易量异常活跃,引起了投资者的关注。这些深入价内的看涨期权表示看涨情绪,暗示投资者预见美国银行股票有可能上涨。
交易了25,500份行权价为24.00美元、到期日为2023年10月20日的看涨期权合约。值得注意的是,这些看涨期权的交易量是未平仓看涨期权平均交易量的215倍,显示出巨大的交易兴趣。
看涨期权交易量的激增意味着存在大型机构买家或一群买家对美国银行及其未来前景充满信心。其中一个原因可能是他们认为经济衰退不会马上到来。此外,如果利率上调已接近峰值,这可能对银行的长期盈利能力有利。
探讨购买价内看涨期权的理由
为了理解大型基金购买价内看涨期权的理由,让我们深入探讨相关数据。每份看涨期权的4.82美元期权金再加上24.00美元的行权价,总成本为每份28.82美元。9月19日,该股票收盘价为28.65美元。
这意味着购买这些30天到期的看涨期权的成本略高于当前股票价格。具体来说,其内在价值之外还有17美分的时间价值,仅占杠杆效应的3.66%(即0.17美元/4.65美元)。
重要的是,基金为每份看涨期权支付了4.82美元,但这些看涨期权的价值仅为每份4.65美元。因此,如果BAC股票在10月20日或之前达到30美元,这些看涨期权的价值可能超过6.00美元(即30美元–24美元行权价)。例如,在6.17美元的价格下,基金在仅30天内就能获得28%的收益(即(6.17美元/4.82美元)- 1)。
这种潜在收益远远超过如果直接买入并持有BAC股票获得的4.7%的回报,假设股价从28.65美元上涨至30美元。此外,与持有股票相比,基金可以购买近六倍的看涨期权(即28.65美元/4.82美元≈5.94倍)。
总之,如果基金预期BAC股票有上涨潜力并相信该银行的基本面,这种杠杆方式是有意义的。
美国银行股票的吸引估值
基金购买价内看涨期权的动机之一可能是美国银行的诱人估值。根据分析师预测,该股票2023年的市盈率仅为8.48倍,2024年为8.85倍。
这个估值明显低于过去五年11.83倍的历史平均市盈率,正如Seeking Alpha所报告的。同样,Morningstar引用的过去五年历史平均市盈率为11.62倍。
这表明,如果BAC的股票恢复到其历史平均市盈率,其股价可能上涨38%,达到每股39.54美元的目标价。
此外,美国银行每年支付0.96美元的股息,在当前28.65美元的股价下,股息收益率达到3.35%。重要的是,该银行在过去九年中一直在稳步增长股息。
另外,Morningstar报告的过去五年平均股息收益率为2.28%。如果BAC的股票以这个收益率交易,其价格需要上涨至42.11美元,比当前水平上涨47%。这个计算基于将0.96美元的年度股息除以0.0228得出。
最后,BAC的股票以每股账面价值32.05美元的0.89倍交易(即28.65美元/32.00美元)。相比之下,Morningstar显示其历史平均市账率为1.13倍。这意味着BAC股票有27%的上涨空间(即1.13倍/0.89倍),将股价带到36.39美元。
考虑到这三个根据历史市盈率(39.54美元)、股息收益率(42.11美元)和市账率(36.39美元)得出的目标价,这三个目标价的平均值约为39.35美元,比当前价格高出37%。
基金之所以购买大量美国银行的价内看涨期权,很可能是由于其吸引人的低估值,这些指标反映出这一点。