本周,金融市场的所有目光都集中在即将召开的周二/周三美联储公开市场委员会(FOMC)会议上。周三会议结束后,美联储主席杰罗姆·鲍威尔将举行他惯常的新闻发布会。此外,美联储公开市场委员会将发布其更新的宏观经济预测和联邦基金利率点阵图。
当前的市场情绪表明,市场几乎没有预期美联储公开市场委员会会在本周的会议上提高联邦基金利率。当前的联邦基金利率目标区间为5.25-5.50%。在过去的1年半时间里,美联储公开市场委员会已经显著提高了其基金利率目标,共计提高了5.25个百分点,这标志着自1978-82年期间当时主席保罗·沃尔克尔(Paul Volcker)对通货膨胀展开残酷斗争,将基金利率推至两位数以来的最大幅度利率增加之一。
美联储本周可能维持现状的主要原因之一,是即将到来的美国汽车工人联合会(UAW)罢工威胁和9月30日可能出现的美国政府关闭。鉴于这些不确定性,美联储公开市场委员会预计会谨慎行事,避免进行任何立即的利率调整。
对于本周,美联储公开市场委员会的策略似乎是保持耐心,重点关注进入的数据,以判断是否有必要进一步提高利率来遏制需求和通货膨胀。目前,市场给予11月下一次会议进一步提高25个基点的可能性为31%,12月会议的可能性为13%。
然而,从2024年开始,市场预期发生分歧,预计美联储将开始降低其基金利率目标,以应对预期的经济疲软和通货膨胀下降。到2024年底,市场预计将总共减少52个基点,将基金利率从当前的有效联邦基金利率5.33%降至4.81%。到2025年底,市场预计将进行更大幅度的削减,共计112个基点,将基金利率降至4.21%。
本周三的关键事件将是美联储发布最新点阵图,这将提供有关美联储对是否有必要进一步提高利率以及利率将保持在5%以上水平的时长的想法的见解。在6月会议之后发布的上一个点阵图中,美联储预计2023年底的基金利率将达到5.6%,意味着年底前还需要再提高25个基点。随后,它预计基金利率将在2024年底降至4.6%,并在2025年底进一步降至3.4%。美联储公开市场委员会的更长期展望将基金利率定位为2.5%,这意味着从当前水平降低283个基点的可能。
尽管市场对本周点阵图的预期相对稳定,但如果美联储能够减少其2023年底利率预测,降至6月份的2.6%以下,交易员会对此表示欢迎。此外,2024年和2025年更大幅度的降息展望也将受到欢迎。尽管如此,美联储可能会保持谨慎态度,以防市场过早得出利率上调周期已经结束的结论。因此,美联储本周的沟通中预计会保持温和鹰派的观点。